Edward ALtman

 1968 yılında Edward Altman New York üniversitesinde doçent iken İflas tahmini için Z skor formuülü adlı makaleyi yayınladı”.
Bu çalışmada iflas durumundaki 33 ve özellikleri bu 33 firmaya benzeyen başka 33 başarılı firmayı inceledi. Finansal analiz yöntemlerinden 5 oranın mali başarısızlıkta gösterge olduğunu buldu.
Ayrıca bu değerlenden bir formül oluşturarak Z skorunu hesapladı.

Bu formüle göre: (Katsayılar makaledeki firmalara göre hesaplanmıştır)

Z = 0.012T1 + 0.014T2 + 0.033T3 + 0.006T4 + 0.999T5

T1: Net işletme sermayesi/ Toplam varlıklar
T2: Dağıtılmış karlar/Toplam Varlıklar
T3: FVÖK/ Toplam varlıklar
T4: İşletmenin piyasa değeri/ Toplam borcun defter değeri
T5: Satışlar/Toplam varlıklar.

Her model gibi bu model de çeşitli yönlerden eleştirilmiştir. Ancak firmanın sürdürülebilirliği açısından hangi finansal analiz sonuçlarının kritik olabileceği hakkında fikir vermektedir.

Diğer taraftan bu modelin daha gelişmiş hali olan Zeta modeli de ortaya çıkmıştır.