Bu kurama göre işletmeler kendilerine ait hisse senetleri yüksek fiyatlı iken daha fazla hisse senedi ihracına, hisse senetleri düşük fiyatlı iken piyasadan kendi hisse senetlerini alma yoluna giderler (şirketin kendi hise senedinin satın alması bazı ülkelerde yasaktır).
Dolayısıyla bu teoriye göre işletmelerin sermaye yapıları piyasa dalgalanmalarından etkilenmektedir.